Ралі на ринку США - нова надія або просто спалах на екрані?

Багато інвесторів пішли з фондового ринку, коли той показав різке падіння, втративши до початку березня більше 50 %  вартості. Можливо, саме тому учасники ринку відносно скромно відзначали те екстраординарне ралі на фондовому ринку, що по деяких мірках можна вважати одним  з найдужчих, починаючи із часів Великої Депресії. З 9 березня за ці два місяці індекс  Standard & Poor's 500 виріс на 37.4 %, повертаючи ринок у позитивну зону з початку року.

Однак для інвесторів вирішальне питання завжди залишається, у яку сторону направляється ринок, а не, де він перебував. В умовах усе ще нестабільної ситуації в економіці й у фінансовій системі не виключена можливість зштовхнутися знову із серйозними потрясіннями, і деякі довгострокові ведмеді продовжують тримати свої позиції.

«Я пручався б спокусі підхопитися зараз на цей поїзд, що йде,» - коментує Девид Розенберг, що минулого тижня пішов з поста глави «North American economist» в Merrill Lynch. Він думає, що ми усе ще перебуваємо в довгостроковому ведмежому ринку. Але, незважаючи на страхаючу кількість проблем, які продовжують давити на ринки, росте коло аналітиків з обережно оптимістичними настроями.

«По моєму поданню, це ринок спекулянтів, що грають на підвищення» -  відзначає Ласло Бирини мол., президент дослідницької фірми «Birinyi Associates». Прибуток від поточні ралі за перші 60 днів росту ринку склала 37.4 % і уступає тільки результату 1933 року, коли ринок виріс на 41.6 %. Швидкість поточного підйому ринку заслуговує на увагу, тому що 25 % росту на бичачому ринку звичайно доводяться на його перші два місяці. Бирини також думає, що  S&P 500, імовірно, досягне рівня 1 690 за наступні два - п'ять років.

Природно, не всі настроєні настільки оптимістично

Джеймс Макдоналд, головний інвестиційний стратег «Northern Trust» у Чикаго, наприклад, підкреслює, що основні проблеми в економіці й у фінансовій системі продовжують робити багато класів активів досить ризикованими, особливо на внутрішньому фондовому ринку. До списку основних проблем  він відносить: триваючу глобальну рецесію й спад на ринку житла США, імовірність росту числа втрат прав викупу, невизначеність у банківській системі й на кредитних ринках, потреба в масштабному втручанні правительства у всіх сферах економіки.

Однак, на його думку, фінансовий стан, дійсно, здається, поліпшується, і в такий спосіб його фірма рекомендує зробити невеликі зміни у своєму «захисному» портфелі, переклавши наявні кошти у високоприбуткові облігації. Він думає, що інвестори повинні тримати деяку готівку на руках, поки немає явних свідоцтв того, що спад на ринку житла зупинився. Тільки в цьому випадку, можна починати більше агресивну гру на фондовому ринку.

Вільям Гросс, керівник інвестиційний відділу в «Pacific Investment Management Company», так само вважає, що ралі носить спекулятивний характер і думає, що дно, імовірно, було досягнуто. Проте, відповідно до його аналізу, підстави для поточні ралі не обов'язково припускають благополучний розвиток подій у майбутньому. Він зрівняв це ралі з раптовою зворотною дією, коли Ви згинаєте галузь, а потім відпускаєте, і вона розгинається. Гросс попереджає, що необхідні дії правительства в рамках плану порятунку, значно змінили економіку й фінансову систему, і згодом зроблять негативний вплив на прибутковість широкого ринку.

«Першу річ, що повинні зробити інвестори, вернутися до реальності» - підкреслює він. «Розраховуйте на прибутковість активів у диверсифицированном портфелі на рівні не більше 5 - 6 відсотків - ніяких двозначних значень». З огляду на ймовірність і істотний ризик подальших потрясінь, він радить звернути увагу на «високоякісні корпоративні облігації». У той час як для окремих інвесторів може бути розумно, притримати деякі акції, він не рекомендує «входити у фондовий ринок, коли він на 35 % вище, ніж був 3 місяці назад».

Байрон Уайен, головний інвестиційний стратег «Pequot Capital Management», припускає, що ріст ринку буде тривати протягом декількох місяців, і S&P 500 перевищить рівень 1 000 пунктів. Але крім того є й інший момент. «Зараз я був би обережний» - відзначив він. «На даному етапі я б обмежився високоякісними акціями й корпоративними облігаціями».

Джереми Грантем, голова інвестиційної керуючої компанії «GMO», відносно оптимістично дивиться на ринок розраховуючи на кілька місяців. Минулого тижня в огляді кон'юнктури ринку, він обговорював імовірність переходу ралі в «довгостроковий бичачий ринок», що протягом декількох років вернеться до його максимумів жовтня 2007. Він також сказав, що це сильно буде залежати від того, чи піднімуться в цьому або на початку наступного року економіки США й інших провідних країн. Якщо це відбудеться, то ймовірність падання ринку нижче березневих рівнів  - «50/50».

Джерело: biztimes.ru