Про вартісний підхід на фондовому ринку

На сьогоднішній день на фондовому ринку існує безліч способів, як заробити гроші. Але, напевно, одним із самих вражаючих серед усіх, є вартісний підхід або вартісне інвестування.

От що пише у своїй книзі «Маленька книжка, що навчить вас інвестувати» про вартісне інвестування Кристофер Браун. Його батько, Говард Браун, біржовий маклер, в 1945 році став одним із засновників фірми «Tweedy, Brownn and Reilly», що має самий безпосередній зв'язок як з Баффетом, так і з його вчителем Грємом.  Отже, от що він пише про вартісне інвестування.

Сьогодні акціями володіє більше число людей, чим коли-або в минулому. Фондові ринки всього миру ростуть, і усе більше людей поспішають скористатися можливостями, що збагачують, капіталізму. Однак чи багато хто з них потрудилися розібратися в сутності інвестиційних процесів? Підозрюю, що немає.

Коли ви приймаєте інвестиційне рішення свідомо, зі знанням справи, це може досить істотно відбитися на вашім фінансовому становищі й вашім житті взагалі. Ви можете забезпечити собі благополучну з фінансової точки зору старість, побратим гроші на вище утворення для своїх дітей і мати матеріальну можливість задовольняти всі свої примхи й фантазії.

Однак розумне інвестування, що опирається на положення вартісного інвестування, не бог звістка яка складна наука. Потрібно лише розуміти суть деяких базових філософських принципів вартісного інвестування, а це по плечу навіть людині з невисоким IQ. Як сказав Уоррен Баффет, щоб бути успішним інвестором, досить мати IQ не більше 125. Усе, що зверху, розтрачується вхолосту.

Вартісне інвестування як інвестиційна філософія існує з початку 1930-х років. Його принципи вперше були чітко сформульовані в 1934 році, коли Бенджамин Грєм, професор Колумбійської школи бізнесу, видав книгу «Аналіз цінних паперів» (Security Analysis), перша й донині краща книга на тему інвестування.

За минулі роки її прочитали мільйони людей.  Таким чином, вартісне інвестування, не є якась новинка. Насправді це досить старий, устояний підхід, що легко зрозуміти. Він відповідає здоровому глузду й з роками, я впевнений, здатний принести найкращі інвестиційні результати, у порівнянні з будь-якою іншою конкуруючою стратегією.

Вартісне інвестування не є набір строгих правил. Це скоріше система керівних філософських принципів, які допоможуть вам правильно вибирати акції для покупки й, що не менш важливо, уникати «поганих» паперів. Система вартісного інвестування пропонує інвестиційну модель, еталон, на основі якого ви можете судити про інвестиційні можливості, що відкриваються, або про достоїнства інвестиційного менеджера, що пропонує вам свої послуги.

Як інвестиційні показники порівнюють із такими еталонними міжнародними індикаторами, як «S&P500», так і система вартісного інвестування забезпечує стандарт, у порівнянні з яким можна оцінювати достоїнства й недоліки будь-яких інших інвестиційних стратегій.

Чому ми вибрали саме вартісне інвестування як еталон? Тому що ця система використовується інвесторами вже дуже давно й дозволяє робити довгострокові порівняння. І зібрані за минулі десятиліття дані переконливо свідчать про те, що прибутковість цієї системи в довгостроковій перспективі значно перекриває середню прибутковість по ринку.

Вартісне інвестування знімає з інвестиційних процесів покрив таємниці й робить їх легко доступними для розуміння. І, проте, навіть перед особою цих неспростовних фактів лише порівняно деякі інвестори й менеджери готові підписатися під принципами вартісного інвестування. За деякими оцінками, цих принципів дотримуються лише 5-10% професійних інвестиційних менеджерів.  

При аналізі вартісного інвестування неминуче виникає питання: чому, незважаючи на успішні приклади Грєма, Баффета й багатьох його учнів і послідовників, включаючи фірму «Tweed, Browne», цей метод так непопулярний? Що заважає інвесторам скористатися методами, які доводять свою успішність протягом більш ніж сімдесятьох років, що їх зупиняє?

Інвестори випробовують цілком законну й природну сторожкість і тривогу, почуття, які у свій час випробовував я сам, намагаючись вирішити для себе наступне важливе питання. Припустимо, ми бачимо перед собою дешеві акції. Як довідатися, чи не залишаться вони такими ж дешевими й у наступні роки?

Іншими словами, які в нас підстави припускати, що прибутку компанії на рівні бізнесу, в остаточному підсумку, витягнуть за собою котирування акцій на рівні фондового ринку, що є ринком вторинним. Сенатор Вільям Фулбрайт задав це питання Грєму ще в середині 1950-х років. «Для мене це така ж таємниця, як і для всіх інших, - зізнався у відповідь Грєм. Однак досвід показує, що із часом ринкові котирування підтягуються до дійсної вартості».

Існує ціла когорта людей, які безупинно оцінюють дійсну вартість акцій на основі доходів, прибутків компанії, грошових потоків і інших фінансових індикаторів. Коштує акціям опуститися занадто низько, як відразу який-небудь гострозорий оператор намагається їх купити. Вартість акцій як частки бізнесу служать (згодом) фундаментом біржових котирувань, свого роду страховочной мережею - і саме це надає вартісним інвесторам упевненість в успіху.

І однаково залишається питання: чому вартісне інвестування не користується великою популярністю? На думку Брауна, свою роль тут грає питання темпераменту. З огляду на примхливість ринку, ніхто не знає - не може знати, - скільки ринку буде потрібно часу (тиждень, місяць, рік або навіть більше), перш ніж він визнає реальну цінність тих або інших акцій.

Багато інвесторів не мають більший запас терпіння. Їм хочеться побачити вигоди - або знайти виправдання своїм діям - якомога швидше. Але не будемо загострювати на цьому увага, тому що боязкість більшості інвесторів створює чудові можливості для тих деяких, хто готовий ними скористатися.

Для тих, хто має підходящий темперамент, майбутні прибутки послужать більш ніж достатнім виправданням їх нерозсудливих - з погляду більшості - дій.  

Джерело: www.vyborakziy.ru