Перший «Агрос» на селі

Владимир Потанин один час любив привселюдно роз'ясняти, чим займається група «Интеррос» — роизводством «блакитних фішок». Створеному в 2001 р. агропромисловому холдингу «Агрос» ладили саме таке майбутнє. На старті цього «серйозного всеросійського проекту» Потанин сподівався, що через кілька років «Агрос» стане номером один у вітчизняному агросекторе.І навіть займе місце в першій п'ятірці лідерів світового АПК. Десь на полпути до заповітної мети холдинг повинен був вийти на $500 млн виторги, після чого розмістити свої акції на біржі. Але життя виявилося интересней, чим припускав инвестмеморандум.

Спочатку мало хто сумнівався: «Интеррос» заходить у сільське господарство всерйоз і надовго. Переконували факти. «Агрос» очолив Дмитро Ушаков, що до цього займав крісло гендиректора «Интерроса». Уже до початку 2003 р. на покупку активів, що сподобалися, на аграрному ринку холдинг витратив $100 млн і готувався подвоїти суму інвестицій у наступні два роки.

АГРОКОЛОСС

Що цікавило групу? Елеватори, м'ясокомбінати, птахофабрики. Коротше — усе, що продавалося або теоретично могло бути продане. Зернотрейдинг в «Агроса» сполучався із птахівництвом, вирощування ячменя - з випуском макаронів. Стратегія? Схоже, що будувалася вона по ходу. Потанин якось зізнався, що не бачить нічого негожого в тім, щоб спершу ввязаться в бійку за активи, а вуж потім знайти їм застосування. Принаймні, так було на м'ясному ринку. «Агрос» затіяв битву з непоступливими акціонерами «Смолмяса». А спроби взяти під контроль Таганський м'ясокомбінат і зовсім проходили в дусі 1990-х - зі штурмом заводів і захопленням заручників з адміністрації. Але зусилля виявилися даремними. У якийсь момент «Агрос» вирішив відмовитися від одного з перших своїх придбань - величезного нижегородського свинокомплекса «Ильиногорский». Офіційна причина - невдалий вибір регіону, де не було свого комбікормового заводу. Розвивати мясопереработку без власної сировинної бази не мало змісту.

Самої великої й, здавалося, успішною угодою «Агроса» стало придбання «Росхлебопродукта». Концерн контролював елеватори, борошномельні й хлібопекарські заводи — у цілому понад 40 підприємств. Одержавши в розпорядження таку махину, новий власник піддався спокусі зайнятися експортом зерна. До пори справи йшли цілком успішно. Але все-таки зерновий трейдинг довелося згорнути. Активно освоюючи відразу кілька ринків, група розпорошувала ресурси.

До кінця 2004 р. прийшов час підводити підсумки. Проект просувався явно не так, як замислювалося. В 2004 р. «Агрос» одержав $320 млн виторги — усього лише на 3% більше, ніж роком раніше. Нетравлення активів? У запалі поглинань група із працею відокремлювала мух від котлет - стратегічні вкладення від крапкових инвестпроектов. Пора було зробити перепочинок. Дмитро Ушаков вирішив, що з його вистачить.

РЕВІЗОР

На початку 2005 р. на пості гендиректора групи Ушакова перемінив Дмитро Потапенко, до цього департамент, що очолював, по оцінці инвестпроектов «Интерроса». Офіційні коментарі компанії зводилися до того, що спадкоємець «продовжить роботу з підвищення вартості бізнесу в інтересах акціонерів». Про мегакомпании вже мови не йшло — розпорядитися б з розумом портфелем уже накопичених активів. «Ми инвестфонд, наше завдання - не лідерство в аграрному секторі, а максимальна віддача на вкладений капітал», - уточнює Потапенко порядок денний. Для початку новому директорові стояло провести ревізію. Наприклад, тверезо глянути на шанси компанії стати великим гравцем ринку офісної питної води (був в «Агроса» і такий проект). Після недовгих міркувань компанія «Справжня вода» була продана. Суму угоди Потапенко не називає, але затверджує, що «гроші акціонери не втратили».

М'ясо птаха, макарони, борошно — у такому порядку Потапенко розставив пріоритети. Цей набір зберігався в портфелі аж до кінця нинішнього літа. У серпні 1-я макаронна компанія («1МК» поєднує три фабрики - московську «Єкстра М», 1-ю Петербурзьку макаронну фабрику й смоленську «Саоми») відійшла новому власникові. Несподіваний інтерес до бакалії виявила баклага компанія «Єкоофис».

Директор «Агроса» задоволений угодою, але робить вигляд, начебто не збирався так рано йти з перспективного ринку. «Макарони — прекрасний бізнес», - говорить він. Мабуть, Потапенко просто жартує. Це в послекризисний 1999 р. «Єкстра М» могла працювати з 30% рентабельності по чистому прибутку при виторзі $14 млн. Фінансовий підсумок роботи того ж підприємства шість років через - $1,5 млн збитків на $11 млн продажів. Не краще обстоят справи й в 1-й Петербурзької макаронної фабрики. Торік вона скоротила своє виробництво на чверть, до 28 000 т.

Випуск макаронних виробів у країні практично стоїть на місці — темпи росту за останні два роки, зафіксовані Росстатом, не перевищують 4%. Власна оцінка компанії ще консервативніше - 1%. Не знайшовши підходящих об'єктів у Росії на додаток до трьох своїх фабрик, «Агрос» навіть подумував про покупку потужностей у Європі. Але банк Rothschild, з яким холдинг працював останні два роки, переконав клієнта відмовитися від цієї витівки.

Федеральна кампанія по просуванню бурштину «Ти і Я», що коштувала «Агросу» $3 млн, не мала успіху. По даним КОМКОН за I квартал 2007 р., по узнаваемости марка не потрапила навіть у першу п'ятірку вітчизняних макаронних бурштинів. «Вони найняли дорогі агентства по неймингу, але в нашім низкомаржинальном бізнесі це однаково що палити по горобцях з гармат», — знизує плечима Андрій Гуров, генеральний директор компанії «Инфолинк», іншого великого виробника макаронів. Втім, які прорахунки були в «Агроса» на макаронному ринку, тепер уже не важливо. Адже самої великої помилки компанія уникла, вийшовши із цього бізнесу, упевнений Гуров. Ціна, озвучена покупцем, просто не залишала вибору: $70 млн. «Є пропозиції, від яких дуже важко відмовитися», - посміхається Потапенко. Гуров, що оцінив весь макаронний ринок максимум в $450 млн, знімає капелюх. Угоди, більше вигідної для продавця, вітчизняний ринок макаронів ще не бачив.

Інвестиції в покупку фабрик і їхній розвиток у самому «Агросе» не розкривають. Гуров нагадує, що концерн «Нафтовий» продав «Агросу» фабрику «Єкстра М» за $25 млн. У скільки обійшлася «Саоми», він не знає, але судити про це пропонує виходячи із ціни, що колишні власники смоленського підприємства обговорювали особисто з ним, — $1,2 млн. Залишається 1-я Петербурзька макаронна фабрика. Правда, оцінити витрати на її покупку складно: «Агросу» вона дісталася не за гроші, а в обмін на акції Ленінградського комбінату хлібопродуктів ім'я Кірова. Але в кожному разі вкладення холдингу в цей бізнес не повинні були перевищити $50 млн, навіть із урахуванням інвестицій у маркетинг і модернізацію потужностей, прикидає Гуров.

МІСЦЯ БОЙОВОЇ СЛАВИ

Частина коштів, виручених від продажу макаронів, «Агрос» має намір реінвестувати. Нові покупки? Несхоже. «Оглядаючись назад, ми розуміємо, що більшість експериментів “Агроса” у минулому. Нема рації їх повторювати», — говорить Потапенко.

Від колишнього бенкету в групи залишилися «Ставропольський бройлер», Сизранский мірошницький комбінат і елеваторний бізнес. Надмірність потужностей елеваторів (2 млн т одноразові зберігання зерна) була очевидна ще в часи, коли «Агрос» займався трейдингом. Вони в рази перевершували власні потреби групи. Чому б не поділитися? З великою французькою зерновою компанією Louis Dreyfus «Агрос» створив компанію «Русєлко», у володінні й керуванні якої сьогодні 11 елеваторів. Перший час частки в СП минулому рівними, але пізніше контроль перейшов до іноземного партнера. Свою поточну частку в «Агросе» не уточнюють, але, який би вона не була, розставатися з нею не планують. «Я їх прекрасно розумію, — говорить аналітик Інституту кон'юнктури аграрного ринку (ИКАР) Ігор Павенский. - Ціна тонни зерна на умовах FOB у Європі - $350, а на півдні Росії вона зараз - не більше $240. От і вважайте, наскільки вигідний цей бізнес». Правда, Павенский обмовляється, що володіти інфраструктурою не так цікаво, як контролювати експорт зерна. А інвестувати в цю частину ланцюжка «Агросу» явно не з руки - це група вже проходила. Складніше зрозуміти логіку володіння Сизранским мелькомбинатом. Його частка в російському виробництві борошна, що ИКАР за минулий рік оцінив в 11, 3 млн т, становить усього 0,5%. Нарощувати активи в борошняному бізнесі компанії нема чого. Ринок скорочується. ИКАР прогнозує цього року падіння виробництва на 400 000 т.

ЖАР-ПТИЦЯ

Куди привлекательнее перспективи птахівницького об'єднання «Ставропольський бройлер». До 2010 р. «Агрос» обіцяє інвестувати в нього $115 млн. Зважаючи на все, туди ж підуть і «макаронні» гроші. Виробництво м'яса птаха обіцяє стати самим вигідним вкладенням холдингу за всю його недовгу історію. За минулий рік виторг «Ставропольського бройлера» збільшилася на 8,5%, до $77 млн. Плани на цей рік — вирости ще на 12%. Це ще квіточки. Напередодні Олімпіади Сочі перетвориться в одну суцільну стройплощадку. Будівельників має бути нагодувати. В Інституті аграрного маркетингу (ИАМ) підрахували, що сьогодні ЮФО споживає 430 000 т курятини, а провадить на місці вдвічі менше - 250 000 т. «Дефіцит збережеться до 2012 р.», - уважає директор ИАМ Олена Тюрина. Виводити продукцію птахофабрик на федеральний рівень Потапенко поки не збирається. Та й навіщо? На оптовому ринку курячі тушки йдуть по 63 руб./кг. Ринок ЮФО, таким чином, тягне мінімум на $1 млрд.

Консолідація у вітчизняному птахівництві, прогнозують в ИАМ, приведе до того, що в країні до 2010 р. залишиться 10, від чинності 12 великих виробників курятини. Шанси на влучення в їхнє число «Ставропольського бройлера» Тюрина оцінює як реальні. «Ставропольський бройлер» через три роки повинен вийти на планову потужність 80 000 т. «Попит росте так швидко, що ми подумуємо, чи не підвищити планку», — оптимістичний Потапенко. Навіть консервативний сценарій розвитку ринку не перешкодить вигідно продати «Ставропольський бройлер».

Реалізація останнього великого активу зрештою стане епілогом в історії «Агроса», що мечтали скорити АПК. Сельхозимперии не вийшло. Так пускай хоч її осколки підуть за гідною ціною.

Автор: Євгеній Карасюк