Пасивне інвестування: Сизифов праця або "манна небесна"?

Скільки існує фондовий ринок, стільки ж, напевно, і існує суперечка про те, який метод торгівлі цінними паперами є найбільш кращим: стратегія "купив і тримай" або активне керування своїми коштами. Спробуємо глянути на один із цих методів більш пильно.

"Купив і тримай" (Buy & Hold) - пасивна інвестиційна стратегія, що не припускає активної покупки або продажу цінних паперів з моменту створення портфеля й до закінчення періоду інвестування.

Послідовники даної стратегії торгівлі з "піною в рота", на основі графіків двохсотлітньої історії для американського фондового ринку й десятилітньої для фондового ринку Росії, доводять, що такий підхід є, чи ледве не "манної небесної" для приватних інвесторів.

Як підтвердження вищевказаної теорії, Бертон Мєлкил, протягом 30 років що відстоює й обґрунтовує теорію пасивного індексного інвестування, у своїй книзі «Випадкова прогулянка по Уолл-Стрит» пише:

«Інвестор, що в 1969 році вклав 10 тисяч доларів в інвестиційний фонд, що купував акції відповідно до фондового індексу “Standard & Poor's 500” (S&P 500), в 2002 році мав 327 тисяч доларів за умови, що всі одержувані дивіденди також вкладалися в справу».

Всі інші послідовники зазначеної стратегії приводять як своя правота аналогічні приклади, посилаючись на історичну неминучість росту фондового ринку.

На їхню думку, для того, щоб створити свій пенсійний капітал необхідно просто щомісяця, незважаючи ні на які катаклізми фондового ринку й особистого матеріального становища, купувати на 10 частину свого місячного доходу акції або паї Пифов, не піклуючись про їхню подальшу долю. У якості фінальної "морквини" нам обіцяно, при виході на пенсію: безбідна старість і подорожі, що не припиняються, по мирі.

Але повернемося до вищенаведеного приклада. Неважко помітити, що для одержання доходу в розмірі 317 000 доларів нам знадобилося б 33 року пасивного спостереження за вкладеними грошима. Всі начебто б просто й красиво. Але якщо відкинути убік барвисту обгортку й поринути в безодню банальної конкретики, задавши собі й вищевказаним "гуру" фондового ринку ряд не зовсім приємних питань, то можна побачити, що картина виглядає не такий райдужної.

Наприклад:

- Чи не так значний зазначений дохід у порівнянні згодом, необхідним для його одержання?

- Яка був б наш прибуток, якби саме на 2000-2002 роки довелася б світова економічна криза, що ми спостерігаємо зараз?

- На який період часу нам вистачить отриманого прибутку, для «проїдання»?

- Який би ми одержали підсумковий дохід, активно управляючи зазначеними коштами замість бездіяльного споглядання? і т.п.

А дійсно, давайте підрахуємо теоретичний прибуток, що ми могли б одержати у випадку, якби використовували для вищевказаних 10 000 доларів не тільки потенціал росту фондового ринку в цілому, але й додали б до цьому ще й роботу принципу складних відсотків.

Т.е. якого результату ми б домоглися, якби просто поклали первісні 10 тис. на депозит зі ставкою в 12% річні (або ж забезпечили зазначену прибутковість, інвестувавши зазначені кошти в інші фінансові інструменти), але не забули б про їх на 33 року, а щорічно, знімаючи отримані відсотки, реінвестували б їх разом з первісним капіталом на новий річний строк. І так протягом 33 років.

Не утруждая вас математичними розрахунками, скажу відразу, що при такому активному способі керування коштами (тобто при інвестуванні з використанням принципу складних відсотків, чого позбавлені наші інвестиції в пайові інвестиційні фонди), через 33 року нами була б отримана прибуток у розмірі 410 000 доларів. Коментарі зайві й різниця майже в 100 000 доларів говорить сама за себе.

У випадку ж, якби нам удалося забезпечити прибутковість не в 12%, а 20% річних (насправді досягнення такої прибутковості не є чимсь фантастично нездійсненним), те підсумкова сума становила б 4 090 000 доларів замість озвучених спочатку 317 000 доларів.

Аналізуючи зазначені результати, я б зрівняв стратегію пасивного інвестування капіталу із зусиллями всім відомого Сізіфа, що не вміє фіксувати результат власних титанічних зусиль і щораз починаючий процес із самого початку.

Може бути, наведені розрахунки й не є ідеально точними, але вони безсумнівно наочно показують чого ми втрачаємо, відпускаючи свої кошти в пасивне плавання по зльотах і падінням фондового ринку, ігноруючи осмислене активне керування власним капіталом з використанням механізму складних відсотків.

Джерело: www.biztimes.ru