Економіці потрібна низька інфляція й низька процентна ставка - тобто, потрібний сильний рубль

Ні для кого не секрет, що для влади - так само, як і для грошової влади - питання поновлення кредитування вкрай важливий. Для того щоб простимулировать ріст кредитів, Центральний банк повинен бути готів знизити ставку рефінансування нижче інфляції. Робота в цьому напрямку триває й сьогодні.

У бюджет 2009 року державою була закладена система гарантування, що дала свої плоди. Державні банки збільшили кредитування економіки. У свою чергу, приватні банки підходять до цьому питанню з погляду кредитних ризиків, і намагаються, на відміну від минулих «жирного років», ретельно аналізувати кредитні ризики. До тих, пор поки в головах банкірів ризик ринкового портфеля залишається нижче ризику кредитного портфеля, поворот убік кредитування реального сектора малоймовірний.

Зараз на ринку досить сильне ралі. Можливо, після деякої корекції з боку влади, воно продовжиться ще кілька місяців. Зміцнення рубля тільки підтримує цей процес. Ми бачимо дуже великий приплив капіталу на російський ринок. Всі ці фактори зміцнення рубля полегшують банкам виплати по зовнішньому боргу (а він як і раніше досить великий), але зовсім не стимулюють їх відносно кредитування реального сектора економіки. Рано або пізно, зміцнення рубля - і, як слідство, зниження інфляції, а також зниження макроекономічних ризиків, - приведуть до відновлення кредитування. Якщо відновить економічний ріст, і ми покажемо позитивні результати в найближчі два місяці, я думаю, банки знизять свої очікування по кредитних ризиках.

Зрозуміло, що це вигідно не всім. Бажання експортерів мати більше слабкий рубль цілком з'ясовний. Коли виторг у валюті, а витрати в рублях, девальвація рубля забезпечує більший дохід. З мого погляду, слабкий рубль не допоможе економічному відновленню Росії. Довгостроковий економічний ріст у нашій країні можливий тільки у випадку, якщо будуть створені умови для росту інвестицій, у тому числі й через кредитування банків. Насамперед, для цього потрібна низька інфляція й низька процентна ставка. Низька інфляція - це сильний рубль. Тому я не прихильник зниження курсу рубля. Будь-яке макроекономічне питання необхідно розглядати в довгостроковій перспективі. Російська економіка переживає перехідний момент. Зараз на етапі відновлення, коли після сильного падіння фінансові ринки відтягають на себе ресурси банківської системи, серйозне ослаблення рубля не сприяє нарощуванню кредитного портфеля. Пізніше ситуація зміниться, але поки розміщення залишається такий.

Джерело: www.slon.ru